Ein Bitcoin-ETF hat goldene Parallelen aus der Geschichte – Gold-ETFs haben die Märkte dramatisch aufgerüttelt

Nach einer spätsommerlichen Pause wieder zurück am Schreibtisch, ist es eine gute Zeit für eine schnelle Performance-Analyse des laufenden Jahres in den digitalen Vermögensmärkten (siehe Abbildung 1 unten). Insgesamt hat Bitcoin (BTC) deutlich die Stimmung für das Jahr 2023 gesetzt, wie durch den CoinDesk Markets Index (CMI) dargestellt, und es scheint, als könnten die meisten breiten Krypto-Marktüberschriften der letzten Monate in den Kontext der laufenden Saga um einen Bitcoin-Spot-ETF gestellt werden. Um den Hintergrund des Fokus des Kryptomarktes auf einen Spot-ETF besser zu verstehen, ist es nützlich, einige historische Parallelen zur Schaffung von Gold-ETFs und deren Auswirkungen auf den Goldmarkt zu ziehen. Ähnlich wie bei Gold-ETFs würde ein Bitcoin-ETF es einer breiteren Palette von Investoren erheblich erleichtern, Zugang zu Bitcoin zu erhalten. Er beseitigt die Notwendigkeit, Bitcoin direkt zu kaufen und aufzubewahren. Während diese Schwierigkeit frühe Adoptierende nicht abschreckte, kann es für viele ein komplexer und abschreckender Prozess sein (stellen Sie sich vor, einem Großelternteil den Prozess der Kaltlagerung zu erklären). Spaßfakt: Bevor der erste Gold-ETF eingeführt wurde, konnten Investoren in sperrigere geschlossene Fonds, Goldunternehmen wie Bergbauunternehmen investieren oder das tatsächliche glänzende Metall herumschleppen. Mit einem ETF stieg die Nachfrage der Investoren nach Gold. Ein Bitcoin-Spot-ETF könnte Ähnliches bewirken und zu einem Anstieg des Kaufs durch Privatanleger führen, die derzeit nicht im Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) oder einem der Bitcoin-Futures-ETFs wie dem von ProShares (BITO) investiert sind.

Im Zusammenhang mit der erhöhten Zugänglichkeit würde es zu einer Steigerung der Liquidität und des Handelsvolumens im Bitcoin-Markt kommen. Eine erhöhte Liquidität und eine weitere Diversifizierung der Anlegerbasis des Vermögenswerts könnten dazu beitragen, die Preise zu stabilisieren und Preisschwankungen aufgrund illiquider Marktbedingungen zu reduzieren. Dies könnte auch die Anlegerbasis von technisch versierten Privatanlegern und Krypto-Enthusiasten hin zu etablierteren, langfristig orientierten Investoren verschieben, die nach Diversifikation von Fiat-Währungen suchen. Die Einführung eines Bitcoin-ETF könnte eine weitere institutionelle Akzeptanz von Bitcoin fördern, da sie die Beschaffung und Aufbewahrung des digitalen Vermögenswerts qualifizierten Verwahrern übertragen würde. Die ETF-Struktur bietet zudem ein vertrauteres und reguliertes Anlagefahrzeug, das institutionelle Investoren gerne nutzen, was dazu führen könnte, dass mehr Hedgefonds, Vermögensverwalter und Pensionsfonds Kapital in Bitcoin investieren. Genau wie der Gold-ETF es Anlegern erleichterte, zusätzliche Diversifikation in ihre Portfolios aufzunehmen, könnte ein Bitcoin-ETF einen ähnlichen Zweck erfüllen. Anleger, die ihre Portfolios diversifizieren möchten, könnten einen Teil ihrer Vermögenswerte über den ETF in Bitcoin allozieren und ihn als Werterhalt oder eine nicht korrelierte Anlageklasse betrachten. Diese Hinzufügung von Bitcoin zu einer größeren Anzahl von Anlegerportfolios würde wahrscheinlich in prozentualen Anteilen klein ausfallen, aufgrund der relativ jungen und volatilen Natur der Anlageklasse, aber dennoch zu einem bedeutenden Kapitalzufluss in die Kryptowährungsanlageklasse führen. Zusammenfassend könnte die Einführung eines Bitcoin-ETF als ein Zeichen für die Reife des Marktes angesehen werden. Sie signalisiert, dass Bitcoin sich von einer Nischenanlageklasse zu einer akzeptierten und regulierten Anlageklasse im traditionellen Finanzsystem entwickelt. Fazit Von CoinDesk Deputy Editor-in-Chief Nick Baker, hier sind einige lesenswerte Neuigkeiten:
• SBF’S ELTERN: Es ist kein Geheimnis, dass der persönliche inner circle von Sam Bankman-Fried mit seinem beruflichen inner circle überlappte. CoinDesk hat dieses Thema im letzten Jahr ausführlich behandelt, als es berichtete, dass SBF mit einigen seiner Top-Manager zusammenwohnte, darunter seine Ex-Freundin Caroline Ellison, die seine Handelsfirma Alameda Research leitete. Es wurde auch lange darüber diskutiert, welche wichtige Rolle seine Eltern gespielt haben. Die Personen, die FTX restrukturieren, haben gerade behauptet, dass sie eine große Rolle gespielt haben und sie verklagt. In dem Fall gibt es eine bemerkenswerte Szene, in der SBFs Vater sich aufregt und sagt, er werde seine Mutter in die Situation einbeziehen. Es handelte sich nicht um einen normalen Familienstreit über eine Ausgangssperre oder Ähnliches. Es ging darum, dass Joe Bankman verärgert war, dass SBF seinem Vater nur 200.000 US-Dollar im Jahr zahlte, nicht 1 Million US-Dollar. Er schrieb: “Na ja, Sam, ich weiß nicht, was ich dazu sagen soll… Deine Mutter hier mit einzubeziehen.” Jeder, der Eltern hat, kann das nachvollziehen. In diesem Zusammenhang argumentiert CoinDesks Daniel Kuhn, dass SBF alle anderen für das spektakuläre Scheitern von FTX verantwortlich macht, nur nicht sich selbst. • WEITERES KOMMT: Die Maßnahmen der US-Behörden gegen Coinbase und Binance zu Beginn dieses Jahres waren bereits beunruhigend genug für alle im Kryptowährungsbereich. Aber CoinDesks Jesse Hamilton berichtete diese Woche über düstere neue Äußerungen des Leiters der Crypto Assets and Cyber Unit bei der Securities and Exchange Commission. In Hamiltons Worten sagte David Hirsch, dass die SEC “nicht damit fertig ist, Krypto-Börsen und dezentrale Finanzprojekte (DeFi) zu verfolgen, die sie als Verletzung von Wertpapiergesetzen in derselben Weise sieht” wie Coinbase und Binance. Um das Offensichtliche zu sagen: Dies ist nicht die Art von regulatorischer Klarheit, die die Krypto-Gemeinschaft erhofft hatte. • SCHARFER RÜCKGANG: Da Binance weiterhin mit regulatorischem Druck und möglicherweise Ermittlungsbehörden konfrontiert wird, schrumpft ihr Geschäft. Das durchschnittliche Handelsvolumen der letzten sieben Tage ist seit Anfang September um 57% gesunken. Und das scheint spezifisch für Binance zu sein, denn die Daten von K33 Research zeigen, dass die Volumina auf anderen Börsen größtenteils stabil geblieben sind. “Die laufenden Fälle des US-Justizministeriums und der SEC gegen Binance könnten Marktmacher davon abgehalten haben, auf Binance zu handeln, was Teile des Rückgangs erklärt”, sagte Vetle Lunde, Senior Analyst bei K33 Research.