Bitcoin-ETFs haben einen heißen Start, der größtenteils von Privatanlegern angetrieben zu sein scheint

Daten zeigen, dass die durchschnittliche Handelsgröße für den größten Bitcoin-ETF auf dem Spotmarkt, BlackRocks IBIT, bei etwa 13.000 US-Dollar liegt, was darauf hindeutet, dass ein großer Teil der Nachfrage von nichtprofessionellen Anlegern stammt.

Daten legen nahe, dass bisher die meiste Nachfrage nach Bitcoin-ETFs auf dem Spotmarkt von Privatanlegern kommt. Die durchschnittliche Handelsgröße des iShares Bitcoin Fund (IBIT) von BlackRock beträgt laut einer Quelle 326 Aktien oder etwa 13.000 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass diese Trades von nichtprofessionellen Anlegern getätigt wurden.

Milliarden von Dollar sind seit der Einführung im Januar in Bitcoin-ETFs geflossen, und gleichzeitig hat sich die Stimmung um die Kryptowährung verbessert – ein Fall, in dem die Realität dem Hype zu entsprechen scheint. Diese Zahl wäre nicht so schockierend, wenn das Geld von großen Institutionen käme, aber nach Meinung von Experten ist das nicht der Fall. Es kommt von gewöhnlichen Menschen, die in der Finanzwelt als Privatanleger gelten. „Es gibt wahrscheinlich einige Berater dabei, aber im Großen und Ganzen, basierend auf der Größe der Trades, sieht es so aus, als ob Privatanleger definitiv ein großer Faktor sind“, sagte Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence.

Seinen Daten zufolge verzeichnet der iShares Bitcoin Trust (IBIT) – herausgegeben von BlackRock, dem weltweit größten Vermögensverwalter – durchschnittlich 250.000 Trades pro Tag. Die durchschnittliche Handelsgröße beträgt 326 Aktien oder etwa 13.000 US-Dollar, was Balchunas darauf schließen lässt, dass diese Trades von nichtprofessionellen Anlegern getätigt wurden. BlackRock lehnte es ab, einen Kommentar abzugeben. Aber eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte, dass BlackRock zwar Kaufinteresse von allen Arten von Kunden sieht, von Privatanlegern bis hin zu institutionellen, aber der Großteil des Geldflusses von Privatanlegern getrieben zu sein scheint.

Auf dem Aktienmarkt werden große Transaktionen routinemäßig in winzige Teile aufgeteilt, um eine effizientere Abwicklung zu ermöglichen, daher ist eine durchschnittliche Handelsgröße von 326 Aktien nicht unbedingt ein Zeichen dafür, dass Amateure mit schmalen Geldbörsen das Geschehen bestimmen. Aber Balchunas sagte, dass Emittenten ihm bestätigt haben, dass die Nachfrage von der Privatkundschaft getrieben wird. Ein Emittent, mit dem CoinDesk gesprochen hat, stimmt dem zu. VanEck brachte den VanEck Bitcoin Trust (HODL) im Januar neben den anderen neun Bitcoin-ETFs auf den Markt. „Ich würde sagen, im Allgemeinen handelt es sich um eine Menge Privatanleger“, sagte Kyle DaCruz, Direktor für digitale Vermögenswerte bei VanEck. Aber es mangelt an Transparenz darüber, wer in den frühen Tagen der Einführung in ETFs investiert, da viele der Trades von autorisierten Teilnehmern, Market Makern und Brokern ausgeführt werden, die alle im Namen einer Einrichtung investieren, fügte er hinzu.

ETFs erleichtern es einzelnen Anlegern, Geld in Bitcoin anzulegen, ohne den tatsächlichen Vermögenswert selbst zu halten. ETFs können über Finanzberater oder Brokerage-Konten gehandelt werden und ermöglichen es Nicht-Krypto-Investoren, einen Teil ihrer Ersparnisse einfach in die Kryptowährung zu investieren. BlackRocks IBIT, der in nur zwei Monaten mehr als 14 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angezogen hat, ist bei weitem der Gewinner unter den Bitcoin-ETFs. Dies kommt nicht überraschend, sagte Balchunas. „BlackRock ist alles für alle“, sagte er. „Es ist eine hohe Liquidität und niedrige Gebühren, was bedeutet, dass es für Institutionen oder Finanzberater attraktiv sein könnte. Das ist eine starke Kombination“, fügte er hinzu. „Und dann setzen Sie noch die Marke BlackRock darauf. … Aufgepasst.“ Neun der 10 Bitcoin-ETFs haben seit ihrem Handelsbeginn am 11. Januar neues Geld hinzugefügt.

Grayscales GBTC, der seit Jahren als geschlossener Fonds existiert, aber im Januar in einen ETF umgewandelt wurde, hat einen Abfluss verzeichnet. Aber insgesamt haben diese Produkte eine herausragende Leistung erbracht, sagte Balchunas. Normalerweise bräuchten Fonds mit Gebühren so niedrig wie bei den meisten Bitcoin-ETFs etwa 80 bis 100 Millionen Dollar an Vermögenswerten, um kostendeckend zu sein. Der kleinste, WisdomTrees Bitcoin Fund (BTCW), hat etwa 70 Millionen Dollar.

„Wir würden das als echten Erfolg bezeichnen“, sagte Balchunas. „IBIT lässt es nur so aussehen, als würde [BTCW] keine Liebe bekommen, aber es ist wirklich gut.“