Ein Rekord von 11 Milliarden US-Dollar an Krypto-Optionen läuft ab, während BTC nur geringe Volatilität zeigt

Das Ablaufdatum stellt das bisher größte bei Deribit dar, und ein Rekord von fast 5 Milliarden US-Dollar an Optionen wird im Geld verfallen. Bitcoin- und Ether-Optionen im Wert von über 11 Milliarden US-Dollar laufen am Freitag auf Deribit ab.

Beide Kryptowährungen handeln deutlich über ihren “maximalen Schmerzpunkten”.

Vor dem Ablauf ist es unwahrscheinlich, dass der Markt größere Volatilität zeigt, sagte ein Beobachter. Bitcoin (BTC) bleibt gut unterstützt und hält sich über 40.000 US-Dollar, während die Uhr bis zum letzten quartalsmäßigen Optionsverfall von 2023 tickt.

Am Freitag um 08:00 Uhr UTC laufen erstaunliche 7,7 Milliarden US-Dollar an Optionen, die an Bitcoin (BTC) gebunden sind, und 3,5 Milliarden US-Dollar an Optionen, die mit Ether (ETH) verknüpft sind, an der Kryptobörse Deribit ab.

“Die Gesamtsumme von über 11 Milliarden stellt den größten Verfall dar, den Deribit bisher hatte, von denen fast 5 Milliarden im Geld verfallen werden, die größte Menge überhaupt, was potenziell zu überdurchschnittlicher Absicherung und Handelsaktivität führen könnte”, sagte Luuk Strijers, Chief Commercial Officer der Börse, gegenüber CoinDesk.

Optionen sind derivative Verträge, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem festgelegten “Strike”-Preis zu einem späteren Zeitpunkt, dem Verfallsdatum, zu kaufen oder zu verkaufen. Ein Call bietet das Recht zum Kauf, ein Put das Recht zum Verkauf. Auf Deribit repräsentiert ein Optionskontrakt einen BTC oder einen ETH. Ein im Geld befindlicher Call-Optionsschein hat einen Ausübungspreis, der niedriger als der Marktpreis ist. Für einen Put ist ein im Geld befindlicher Ausübungspreis höher als der aktuelle Preis.

Der 60%ige Anstieg des Bitcoin-Preises und der 43%ige Anstieg von Ether haben Investoren dazu veranlasst, über Calls eine aufwärtsgerichtete Positionierung hinzuzufügen. Das erklärt das Rekordnotional open interest für im Geld befindliche Call-Optionen.

Laut Strijers haben Kunden ihre Positionen vom Dezember-Verfall auf Verträge, die im Januar und in den folgenden Monaten auslaufen, umgeschichtet, und dieser Prozess könnte bis zum quartalsmäßigen Abrechnungstag am Freitag anhalten.

“Abgesehen von der Absicherung sehen wir auch, dass Kunden Positionen auf Verfälle bis 2024 umschichten und erwarten, dass dies näher am Verfall sowie danach weitergehen wird”, sagte Strijers. “Nach dem Verfall werden alle Augen und Handelsaktivitäten auf der bevorstehenden ETF-Entscheidung liegen.”

Die US-Börsenaufsicht SEC soll den 10. Januar als Frist für die Genehmigung oder Ablehnung eines börsengehandelten Fonds (ETF) festgelegt haben, der direkt in Bitcoin investiert, einen sogenannten Spot-ETF, anstelle eines auf BTC-Futures basierenden ETFs. Viele Branchenexperten erwarten, dass sie einem Spot-Fonds grünes Licht geben wird, was den Weg für anhaltende aufwärtsgerichtete Preisschwankungen in diesem historisch bullischen Belohnungshalbjahr ebnen würde.

Der Chart zeigt das notional open interest für die BTC-Call- und Put-Optionen bei verschiedenen Strikes, die am Freitag auslaufen.

Er zeigt auch den maximalen Schmerzpunkt (MPP) von Bitcoin, das Level, bei dem Optionskäufer am meisten beim Verfall verlieren könnten. Die Theorie besagt, dass Optionsverkäufer, in der Regel Institutionen mit reichlich Kapital, den Spotpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts auf dieses Level zu drängen versuchen, um ihre Vertragspartner, die Käufer, am meisten leiden zu lassen. Ende 2020 und in den meisten Teilen von 2021 zeigte Bitcoin Volatilität in Richtung des maximalen Schmerzpunkts vor dem Verfall, um anschließend den Aufwärtstrend fortzusetzen.

Dennoch erwartet der Marktanalyst Chang, dass die Preise vor dem Verfall am Freitag stabil bleiben werden.

“BTC MPP liegt bei 33.000 US-Dollar und ETH MPP bei 1.900 US-Dollar, weit entfernt von den aktuellen Preisen. MPP kann gelegentlich wichtige Punkte liefern, aber derzeit erwarten wir nur geringfügige Bewegungen von BTC und ETH in Richtung MPP. Es besteht momentan kein großer Grund zur Sorge wegen MPP. Wenn so etwas passieren würde, wäre es nur möglich, wenn es eine Katastrophe auf der Erde gäbe”, sagte Chang gegenüber CoinDesk. “Ich plane, nach den großen Optionsverfällen alle neuen Optionshandelsdaten genau zu beobachten. Ich denke auch, dass der Markt auf den finalen Funken zusteuert, und ich erwarte, dass der letzte wirkliche Schritt sehr bald kommen wird”, fügte Chang hinzu.