Carry-Trading, eine beliebte Strategie aus dem ersten Quartal, beinhaltet das Profitieren von Preisunterschieden zwischen zwei Märkten. Bitcoin-Futures werden zum Nennwert oder mit geringem Aufschlag gegenüber den Kassapreisen gehandelt.
Der Rückgang der Prämie mindert die Attraktivität von Cash-and-Carry-Arbitragestrategien. Der jüngste Preissturz von Bitcoin (BTC) hat die Lücke zwischen Futures- und Kassapreisen verringert und damit die Attraktivität von Carry-Trades, die von Preisunterschieden zwischen den beiden Märkten profitieren wollen, geschmälert.
Die führende Kryptowährung nach Marktwert ist in 24 Stunden um über 18 % auf $50.000 gefallen und hat damit den niedrigsten Stand seit Februar 2024 erreicht. Der Ausverkauf, der Teil einer umfassenden Risikoaversion an den globalen Märkten ist, wurde wahrscheinlich durch den starken Anstieg des risikoscheuen japanischen Yen und die Turbulenzen am US-Anleihemarkt verursacht.
Laut Velo Data ist die annualisierte Dreimonats-Futures-Prämie an der führenden Krypto-Börse Binance auf 3,32 % gefallen, den niedrigsten Stand seit April 2023. Auch an den Krypto-Börsen OKX und Deribit ist ein ähnlicher Rückgang der Futures-Prämien zu beobachten. Unterdessen werden Futures an der regulierten Chicago Mercantile Exchange, die bei Institutionen bevorzugt werden, jetzt nahezu im Einklang mit den Kassapreisen gehandelt. Das bedeutet, dass die Rendite der klassischen Cash-and-Carry-Strategie, die eine Long-Position am Kassamarkt oder in den US-notierten ETFs und gleichzeitig den Verkauf von Futures umfasst, nun geringer ist oder der 10-jährigen US-Staatsanleihe entspricht.
Die Strategie war im ersten Quartal bei Institutionen recht beliebt, als Futures mit einer Prämie von über 20 % gehandelt wurden und angeblich einen erheblichen Anteil an den Zuflüssen in die Spot-ETFs ausmachten.
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