Gehebelte MicroStrategy-Märkte zeigen nie dagewesenes Risiko, während Bitcoin auf sechsstellige Preise zusteuert

Trader erhöhen den Hebel auf einem bereits gehebelten MSTR-ETF, was auf eine gesteigerte Risikobereitschaft und spekulative Exzesse hindeutet. Optionen, die mit Defiance’s 2X Long MicroStrategy ETF (MSTX) verknüpft sind, zeigen extreme bullische Positionierungen.

Der gehebelte ETF ist so konzipiert, dass er das Zweifache oder 200 % der täglichen Wertentwicklung des MSTR-Aktienkurses abbildet. Der Kryptomarkt gleicht derzeit einer Achterbahn, die nicht nur voranschießt, sondern noch zusätzliche Schleifen einbaut – ein Nervenkitzel mit gesteigertem Risiko.

Mit Bitcoin (BTC) auf dem Weg zur $100.000-Marke nutzen Trader Optionen, die mit einem bereits gehebelten 2X-Long-ETF auf den Aktienkurs von Bitcoin-Halter MicroStrategy verknüpft sind, um Gewinne zu maximieren.

Der Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF, der unter dem Ticker MSTX an der Nasdaq gehandelt wird, strebt an, das Zweifache oder 200 % der täglichen Wertentwicklung des MSTR-Aktienkurses zu liefern. Am Dienstag stieg der ETF um 20 % und überschritt kurzzeitig die Marke von $180, während MSTR um 10 % auf $473 zulegte. Gleichzeitig explodierte das Handelsvolumen von Optionen auf den ETF: Marktteilnehmer strömten in tief aus dem Geld liegende (OTM) Call-Optionen mit einem höheren Strike-Preis von $230, so Daten der Analyseplattform ConvexValue.

Tief aus dem Geld liegende Calls sind günstiger als solche, die näher am aktuellen Marktpreis des Basiswerts liegen, und bieten eine asymmetrische Auszahlungsstruktur. Die Nachfrage nach Calls mit einem Strike von $230 verteilte sich auf mehrere Fälligkeiten, einschließlich solcher mit Abrechnung am 20. Juni 2025. Eine Call-Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu einem festgelegten Preis vor oder an einem bestimmten Datum zu kaufen. Sie ermöglicht es dem Käufer, eine große Position im Basiswert zu kontrollieren, während er nur eine kleine Prämie im Voraus zahlt, was potenzielle Gewinne vervielfachen kann.

Der extreme Optimismus spiegelt sich auch im MSTR-Optionsmarkt wider, wo Calls zuletzt mit einem Rekordaufschlag im Vergleich zu Puts gehandelt wurden, die üblicherweise als Absicherung gegen Kursverluste genutzt werden, so Daten von Market Chameleon. Ähnliche extrem bullische Aktivitäten wurden an der CME, Deribit und bei neuen Optionen im Zusammenhang mit BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF beobachtet. Dies deutet auf eine Einzelhandelsmanie und spekulative Übertreibungen hin, die oft zu Marktkorrekturen führen.

Diese hektischen Bewegungen geschehen vor dem Hintergrund von Erwartungen an eine freundlichere Regulierung unter dem designierten Präsidenten Donald Trump und Zinssenkungen der Fed, die BTC antreiben. Die führende Kryptowährung erreichte am frühen Donnerstag neue Allzeithochs über $97.000, was einem Monatsgewinn von 38 % entspricht, wie CoinDesk-Daten zeigen.

MSTR ist der weltweit größte börsennotierte BTC-Halter mit einem Bestand von 331.200 Coins (im Wert von $3,04 Milliarden), der seit 2020 stetig aufgebaut wurde. Am Mittwoch war das Unternehmen zeitweise die meistgehandelte US-Aktie und übertraf sogar Nvidia (NVDA), so Eric Balchunas, ein leitender Analyst bei Bloomberg. Nvidia ist nach Marktkapitalisierung fast dreimal so groß wie MicroStrategy.